小型氧化铝厂复产加快，铝厂成本增加但复产积极，印尼矿石政策暂未形成实质影响但扰动市场心理

调研1：因氧化铝行情偏弱，下游采购不够积极，西南部分氧化铝企业存在滞销现象，并催促长单下游铝厂加快提货。目前暂无了解新签现货合同，因滞销状态下下游铝厂如果有明确的采购意愿其报出的贴水价格过高，氧化铝企业暂时不愿接受过多贴水的成交，广西部分氧化铝企业目前考虑利用计划性检修来暂时缓解销售和潜在库存压力。但广西也有集团性大型氧化铝企业意向在电力供应缓解后，将前期停产的两条生产线逐渐恢复，需关注实质进展。

   调研2：河南某小型氧化铝企业复产并已经实产氧化铝，月度产量预计2万吨左右，目前可对外部分销售。

   调研3：晋中某氧化铝企业基本满产，目前2021-2022年山西秋冬季错峰生产通知不会产生影响，需要关注采暖季重污染天气发生时发布的实际管控办法，再评估产量影响。该企业目前暂不对外销售，以内部供应为主；运城某氧化铝企业因矿石供应和煤气供应紧张，持续减产运行，该企业目前运行3条生产线，运行产能折算150万吨左右。柳林某氧化铝企业生产正常，运行产能130万吨左右。忻州某氧化铝企业目前运行产能小幅下降，因缺矿缺碱该企业下月生产计划依然少于前期平均值，计划产量在23万吨以内，该企业暂无销售压力，因疫情导致的公路运输阻滞，其甘肃客户催促铁路发运加速。交口某氧化铝企业前期因降雨导致的供电线路故障停产暂未恢复，其中原因包括矿石供应不足。广西某在建氧化铝企业，二期85万吨计划年底投产，但从项目设备进场速度来看，可能性降低。

   调研4：遵义某企业，因当地疫情影响，矿石运输路线切断；加上煤价高企、采购困难，让原本紧张的供应形势变得更加严峻。该企业及时调整采购指标激励力度，增强供应商的供应积极性；积极开发供应商，增加广西和云南铝土矿的采购，派专人到实地监督发矿，选择新的运输道路，广西和云南等地的铝土矿已经正常到厂，保障了矿石供应。还开拓国外矿的采购渠道，目前已初步达成采购意向。受能耗双控政策影响，煤炭价格大幅上涨，导致煤炭供应十分紧张。原燃物料组在原来的基础上，结合目前市场行情拟定调价机制，增加了神木煤采购，目前通过议价已签订1.2万吨神木煤合同，正在组织供货。同时，还增加煤源试用，采购新疆煤配合神木煤试用，增加保供能力，目前已签订3000吨新疆煤合同，正在组织供货。

   调研5：兴县某企业氧化铝9月实现满负荷生产，主要应用几内亚矿石，保障充足，10月实产氧化铝产量超计划8.81%，商品产量超计划7.08%，形成了近三年以来产量最高、技术指标最优、消耗指标最低的良好局面。阿拉丁（ALD）了解，该企业目前矿石主要集港天津港，后期计划集港黄骅港，目前了解矿石到厂运费在120元以上。另据阿拉丁（ALD）了解，该企业电解铝生产基本正常，前期按照要求因限电和能耗双控政策导致的减产相对有限，目前可见的影响是成本明显提高，阿拉丁（ALD）了解根据山西省发改委、省能源局有关要求，该企业自10月起参与山西省电力市场交易，幷于10月20日完成注册，目前电费已经从0.3元/度上移至0.5元/度以上。

   调研6：西南限电相对缓解，目前可见的直接结果是铝厂电价大幅提高，成本明显上移，但启槽同样开始恢复，只有生产，才有盈利和现金流为正的可能性，当前环境下，复产总比长期停产好。阿拉丁（ALD）通过调研氟化铝企业了解加以佐证，由于电解铝启槽必须用氟化铝厂的干萤石粉，单槽因槽型不同用量在1吨左右，阿拉丁（ALD）了解目前西南某氟化铝企业干萤石粉已经销售百吨以上。

   调研7：按照阿拉丁（ALD）了解和统计口径，云南某大型电解铝企业存量产能143-165万吨之间，增量产能100-125万吨之间（无明确官方口径标准，按照投产年份估算），按照增量产能限电影响50%左右，存量产能限电影响30%左右口径测算，该企业限电影响规模在75-100万吨之间，考虑企业“节约一度电，多产一吨铝”的态度和细节操作，我们预计企业实质产能影响在80万吨以内，后期随着限电影响相对下降，预计运行产能将小幅增加。该企业全年电解铝产量相较年初产量计划预计降至236万吨左右。

   调研8：云南鹤庆某在建电解铝企业表示，电力供应确实缓解，企业有复产意愿，因项目建成若不投产，财务费用高企。但企业高管表示，由于云南前三季度能耗双控目标完成情况较差，四季度是否继续严格执行能耗双控政策，依然决定前期减产电解铝的复产规模。总之是客观条件已经支持部分复产，但政策扰动因素对复产规模判断和评估长期存在，仍需不断调研了解和关注。

   调研9：阿拉丁（ALD）调研疆内铝厂了解，因疆煤需求大增和疫情影响，目前出疆煤炭运费明显上涨，粗略来算到兰州运费500元左右，到郑州运费800元左右，到山东运费1300元左右。因近期疫情扩散影响，卡车司机减少，在谈运费报价依然大幅提高。铁路运费较为稳定，但运力和方向较为固定，很难寻求到增量运力。

   调研10：阿拉丁（ALD）调研三家四川电解铝企业了解，当地电价已经普调。目前眉山和广元电解铝企业电价均自0.26-0.3元上调至0.51元左右，本月到年底开始执行，明年待定，但企业高管表示，电价一旦上调，恢复至原位的可能性基本没有，后期看煤价走势，电价高位运行的可能性很大。从成本角度来看，铝厂电价上调0.25元左右，仅电力成本增加3000元以上。

   调研11：截至9月底，登高铝业生产电解铝液17.75万吨，用电量为25.6亿千瓦时，产值约28.43亿元，销售金额32.13亿元。

   调研12：近期内蒙古锡林郭勒白音煤电有限责任公司自备电厂能耗指标取得自治区发改委批复，设计能耗（等价值）6.65万吨标准煤，该项目为白音华40万吨高精铝板带项目配套电力车江，于2018年开工建设，预计2022年6月投产。随着2022年35万双机组投产，白音华40万吨电解铝投产速度有望加快，但最快也在明年下半年。

   调研13：阿拉丁（ALD）调研15家样本电解铝企业10月详细产量，总计产量42.7567万吨。其中两家企业受到限电和能耗双控影响减产，地处贵州和内蒙古，月产量相对上半年均值下降0.9万吨和0.5万吨左右；一家企业处于复产后期，地处山西，当月产量1.45万吨左右，月产量相较上半年均值增加0.3万吨以上，下月产量预计将达到1.5万吨左右。根据阿拉丁（ALD）截至当前调研的10月原铝产量数据，当月原铝日均产量10.35万吨左右，相较上月下降0.17万吨左右。

   调研14：南山铝业表示，自2014年初，印尼政府已实施了原矿出口禁令，公司国内生产线铝土矿来源以澳矿为主，少量补充几内亚、所罗门及印尼铝土矿，公司与供应商均签订长协，保证对公司的供应量，且公司海外氧化铝公司建设地在印尼，属于铝土矿资源富集地，矿石品质高，未来公司将结合自身需求就是否投资矿产资源做进一步论证，不排除在印尼地区布局铝土矿的可能性。另阿拉丁（ALD）根据矿石贸易商了解，由于印尼矿石出口政策影响，矿商暂未签订明年印尼矿石长单，多以散货销售为主，市场当前需求相当旺盛，但政策影响和销售散货导致供应不确定很强。

   调研15：蒙西某铝厂近日表示，冬奥会将于2022年2月4日开幕，地方环保部门已要求百天超低排放，期间不允许超标，涉及本地电厂及电解铝厂，部分企业已提前完善脱硫设备，增加尿素、氢氧化钙等辅材采购。电解铝厂已提前为冬奥会做准备，计划年底有序停槽计划，预计运行产能还将受到影响。

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